Moody’s улучшило прогноз рейтинга Харькова

Международное рейтинговое агентство Moody's Investors Service подтвердило долгосрочные рейтинги эмитентов Киева и Харькова в иностранной и национальной валюте на уровне Caa3 - на одну ступень выше украинского правительства.

Также подтверждена их базовая кредитная оценка (BCA) на уровне Сaa3 и улучшен прогноз рейтингов с "негативного" на "стабильный". "Стабилизация прогнозов отражает оценку Moody's, согласно которой в случае дефолта обоих городов ожидаемые потери кредиторов должны быть умеренными и не превысить 35%, несмотря на социальный и экономический ущерб, который два города продолжают испытывать в результате затяжного военного конфликта", - говорится в сообщении на сайте агентства, информирует NV.ua.

Moody's отмечает, что оба города на сегодня погасили большую часть своего долга, и считает, что города способны управлять своими непогашенными долговыми обязательствами, которые сейчас находятся на очень низком уровне. Moody's отмечает, что улучшение прогнозов по Киеву и Харькову отражает снижение неопределенности относительно вероятности того, что кредитоспособность упадет ниже уровня Caa3, несмотря на все еще значительную степень неопределенности вокруг длительной полномасштабной войны и ее кредитных последствий.

По мнению агентства, оба города смогли адаптироваться к действиям в условиях войны и продолжать выполнять административные обязанности посредством корректировки предоставляемых услуг и минимизации понижательного давления на финансовые показатели.

"Подтверждение рейтингов двух городов на уровне Caa3 отражает оценку Moody's о том, что города остаются под сильным финансовым давлением. Хотя они в целом смогли выполнять свои административные обязанности и предоставлять базовые услуги, сохраняя при этом благоприятные профили долга и ликвидности, проблемы, связанные с поддержкой этих результатов, являются значительными", - отмечается в отчете.

Агентство добавляет, что во время войны оба города сталкиваются с очень большими потребностями в финансировании, в том числе и на реконструкцию, что создаст сильное давление на финансовые показатели и профиль ликвидности и будет означать, что риск дефолта сохраняется.

Как говорится в отчете, уровень сбора налогов ниже, чем до начала войны, хотя он и немного восстановился благодаря частичному возвращению перемещенного населения в города. За последний год оба города смогли достичь финансового профицита, чему способствовала отсрочка капитальных расходов, и смогли погасить долг с последующим сроком за счет использования ликвидности. По прогнозам агентства Moody's, финансовые показатели обоих городов будут демонстрировать меньшее ухудшение в 2024 году благодаря адаптации к текущей ситуации.

Подтверждение рейтингов также отражает то, что объем непогашенного долга обоих городов значительно ниже, чем два года назад, при этом (прямой) долг составлял менее 10% операционных доходов в 2023 году. Согласно отчету, большая часть непогашенного долга приходится на центральное правительство как кредитора и весь он выражен в гривнах. По оценкам Moody's, валовой операционный баланс (GOB) в 2023 году составит 31% для Киева и 32% для Харькова. Moody's прогнозирует, что GOB для обоих городов снизится в 2024 году, но останется положительным.

Этот результат соответствует бюджетному плану Харькова на 2024 год, который предусматривает сбалансированный бюджет.

По мнению агентства, города могут выдержать длительное ограничение доступа к рынку, поскольку ни один из них пока не имеет значительных потребностей в финансировании, имеет очень низкий уровень прямого долга и сейчас располагает резервами ликвидности, достаточными для управления их потребностями в расходах и обслуживания своего долга. Moody's также отмечает, что оба города потенциально могут получить выгоду от внешней гуманитарной, технической и финансовой поддержки, которую предоставляют международные институты или другие правительственные инициативы.